企业在上市之前，需要改制成股份有限公司。企业从创立之初到上市前夕，大概会经历18种股权变化，以及相应的税筹方案，在以后的课程中会详细讲解。
下面重点分析企业在海外的上市通道有哪些？各有什么要求和侧重点？以及需要注意些什么？
国内通道有：港交所、纳斯达克、纽交所、新加坡交易所
1. 香港交易所
（港交所）
港交所优势：国际化的程度高，资金流动自由，适合消费、互联网、生物科技企业。
主板上市条件：要求最近一年盈利≥3500万港元，或市值≥5亿港元且营收≥1亿港元。
18C章新规：允许未盈利特专科技公司上市（研发开支占比≥15%）
估值对比：消费类企业估值较A股溢价15%-20%
案例：百济神州（港股18A）通过“美股+港股+A股”三地上市，实现全球化融资。极氪智能（新能源汽车）2024年上市，首日涨幅28%
2. 纳斯达克交易所
（NASDAQ）
纳斯达克优势：偏好科技、互联网企业，允许SPAC（特殊目的收购公司）上市，门槛灵活。
上市条件（满足其一）：税前净利润≥75万美元（最近1年）；市值≥7500万美元且营收≥7500万美元。需满足股东人数、做市商等要求。
最新趋势：SPAC上市回暖，2024年完成38起中概股合并。增设"中美审计协作绿色通道"
案例：拼多多（纳斯达克）凭借高增长用户数据，上市首日市值突破300亿美元。
3. 纽交所
（NYSE）
纽交所优势：偏好科技、互联网企业，允许SPAC（特殊目的收购公司）上市，门槛灵活。
国内公司上市条件：最近一年的税前盈利不少于250万美元，且最近三个财政年度累计税前收入需达到1000万美元，最近两个财政年度每年税前收入至少200万美元
非美国公司上市条件：需要在最近三个财政年度里连续盈利，且最后一年税前收入至少250万美元，前两年每年税前收入至少200万美元，三年累计税前收入至少1200万美元。此外，公司上一个财年的收入需不少于7500万美元，全球市值不低于7.5亿美元
4. 新加坡交易所
（SGX）
新加坡优势：REITs市场亚洲第一，适合商业地产、物流企业。中资企业占比突破23%。
定位：东南亚市场窗口，适合消费品、房地产信托（REITs）企业。
上市条件：主板税前利润≥3000万新币（最近3年累计），市值≥1.5亿新币（科技公司可放宽）
